Dimensiunea datoriei de stat a Ucrainei se apropie rapid de pragul de 100% din produsul intern brut (PIB) și ar putea depăși acest prag deja până la sfârșitul acestui an. În timpul războiului, datoria statului aproape s-a dublat și costă deja bugetul mai mult decât pensiile și alte cheltuieli sociale, transmite Zorile Bucovinei.
În timp ce războiul continuă, Ucraina rămâne critic dependentă de fondurile împrumutate. În special – de finanțarea externă, marea majoritate a căreia vine sub formă de împrumuturi.
Această dependență nu va dispărea chiar dacă faza activă a ostilităților se încheie, deoarece statul va trebui să cheltuiască mulți bani pentru apărare pentru o lungă perioadă de timp, precum și pentru reconstrucția țării. Dar vor exista suficiente fonduri pentru aceasta din urmă?
Dimensiunea datoriei de stat și garantate de stat la începutul lunii iulie 2025 se ridica la 184,8 miliarde de dolari (în echivalentul în dolari), conform statisticilor Ministerului Finanțelor. Această cifră este atât de mare încât nu înseamnă aproape nimic pentru un cetățean obișnuit. De aceea, este cel mai potrivit să o comparăm cu dimensiunea economiei ucrainene.
În 2024, PIB-ul Ucrainei se ridica la 190,7 miliarde de dolari – acesta este costul tuturor bunurilor și serviciilor produse în țară pe oră. Acum, datoria națională este de 97% din această sumă.
În ultimii 3,5 ani, timp în care a continuat marele război, datoria națională a Ucrainei aproape s-a dublat: la începutul lunii februarie 2022, aceasta se ridica la 95,4 miliarde de dolari și avea o tendință de scădere.
Mai mult, în ajunul invaziei, guvernul a încercat să reducă povara datoriei asupra bugetului prin cumpărarea de euroobligațiuni și warante PIB de la investitori.
În plus, până în 2022, guvernul a încercat să-și reducă dependența de finanțarea externă, plasând principalul „pariu” pe împrumuturile interne. Cu toate acestea, încă din primele luni ale marelui război, a devenit clar că economia nu avea suficientă capacitate pentru a finanța cheltuieli bugetare neprevăzute. Încercările de a acoperi deficitul de fonduri cu ajutorul emisiilor au dus la devalorizarea grivnei și la o creștere bruscă a inflației.
În prezent, volumul datoriei externe a Ucrainei este de peste 4 ori mai mare decât suma pe care guvernul a împrumutat-o pe piața internă – de la BNU.
Creșterea datoriei externe comportă o serie de riscuri pentru buget, în principal riscuri valutare. În cazul devalorizării grivnei, statul va fi mai dificil să își achite datoriile, deoarece acumulează fonduri pentru efectuarea plăților în moneda națională în cadrul economiei.
Pe de altă parte, chiar și în ciuda creșterii volumului datoriei externe, structura acesteia se îmbunătățește: fondurile au fost atrase pe o perioadă lungă de timp și la rate ale dobânzii scăzute. „Cu toate acestea, acumularea în continuare a datoriilor, chiar și preferențiale, pe o perioadă lungă de timp poate crește povara datoriei într-un mod care devine un obstacol în calea dezvoltării economice. Dar în condițiile unui război existențial, este mai bine să ai datorii mari decât să te confrunți cu o lipsă de finanțare”, – consideră Elena Belan, directoarea departamentului analitic al Dragon Capital.
În timpul Prim marelui război, Uniunea Europeană a devenit cel mai mare creditor al Ucrainei. La începutul lunii iulie, fiecare al treilea dolar din datoria statului era tocmai pentru acest bloc – doar 61,16 miliarde de dolari. Această sumă nu ia în considerare fondurile pe care Ucraina le-a primit de la UE sub formă de granturi, adică pe bază nerambursabilă, ci ia în considerare finanțarea garantată prin active rusești blocate – cota UE în împrumuturile ERA (acest împrumut va fi rambursat cu venituri din aceste active).
Guvernele altor țări, în special Canada, Japonia, Germania și Franța (un total de 8,16 miliarde de dolari), au dat o mare parte datoriilor Ucrainei, iar o altă parte – organizațiilor financiare internaționale.
Guvernul a restructurat și a șters 9 miliarde de dolari din datoria sa către investitori privați care au achiziționat euroobligațiuni ale Ucrainei. Cu toate acestea, problema garanțiilor PIB, care de fapt au intrat în incapacitate de plată, rămâne nerezolvată.
