Scăderea de aproximativ 25% a Bitcoinului față de maximul său din octombrie de 126.000 de dolari nu semnalează începutul unui nou trend descendent prelungit, potrivit analiștilor de la firma de brokeraj Bernstein. Într-un aviz informativ pentru clienți, aceștia descriu declinul actual ca o corecție determinată de îngrijorările investitorilor cu privire la ciclul istoric de patru ani al pieței cripto, care a înregistrat vârfuri anterioare de preț în toamna anilor 2013, 2017 și 2021.
Potrivit analiștilor, mulți participanți au început să își blocheze profiturile în avans, anticipând o repetare a scenariilor din anii trecuți, ceea ce în sine crește presiunea asupra prețului și transformă așteptările într-o „profeție autoîmplinitoare”.
Autorii analizei au dezvăluit că dețin poziții lungi într-o serie de criptomonede. La momentul publicării raportului lor, Bitcoin se tranzacționează la nivelul de la începutul anului 2025, dar este de aproape șase ori mai mare decât era în noiembrie 2022, când prețul a atins un minim după prăbușirea bursei FTX și a început un nou ciclu de piață.
Analiștii de la Bernstein consideră că situația actuală a pieței este fundamental mai puternică decât în perioadele de scădere anterioare. Aceștia consideră că aceasta este o „corecție relativ superficială”, cu formarea unui nou minim local, mai degrabă decât o prăbușire completă de 60-70%, așa cum s-a observat în ciclurile anterioare.
Ei trag această concluzie pe baza volumului transferurilor de Bitcoin de la deținătorii pe termen lung către noii investitori: în ultimele șase luni, au fost vândute aproximativ 340.000 BTC (aproximativ 38 de miliarde de dolari), cea mai mare parte fiind absorbită de afluxul de 34 de miliarde de dolari în ETF-urile spot și rezervele corporative ale companiilor publice.
Potrivit lui Bernstein, ponderea investitorilor instituționali în ETF-urile Bitcoin din SUA a crescut de la 20% la sfârșitul anului 2024 la 28% în prezent. Activele administrate pentru aceste ETF-uri au ajuns la 125 de miliarde de dolari, în ciuda unei ieșiri de 3 miliarde de dolari în ultimele trei săptămâni. Analiștii consideră că această tendință reflectă o „structură de proprietate mai stabilă și de înaltă calitate”, reducând riscul unei corecții mai profunde.
Analiștii Bernstein au comentat, de asemenea, îngrijorările pieței cu privire la potențialele vânzări de Bitcoin de către Strategy (MSTR pe NASDAQ), a cărei capitalizare de piață s-a apropiat recent de valoarea activelor sale cripto (rata mNAV mai mică sau egală cu unu). Analiștii au subliniat că conducerea Strategy a declarat în repetate rânduri că nu are planuri de a vinde Bitcoin, chiar dacă prețul continuă să scadă. Nivelul datoriei companiei este estimat a fi moderat – 8 miliarde de dolari față de 61 de miliarde de dolari în Bitcoin – iar dividendele, potrivit analiștilor, sunt „bine finanțate” de propriile rezerve și de accesul la finanțare suplimentară prin emisiune de acțiuni. Bernstein se așteaptă ca Strategy să continue să cumpere Bitcoin chiar și în timpul corecției actuale.
Strategy este cel mai mare deținător corporativ de Bitcoin, cele mai recente date oficiale arătând că deține 641.692 Bitcoin, cu un preț mediu de achiziție de 74.079 USD.
